自2026年2月末美伊地缘抵触迸发以来，聚酯产业链行情先冲高回落，现阶段全体重回全线上涨通道。从本钱端来看，布伦特原油相较抵触高点仅小幅回落 0.7%，价格坚持坚硬；6 月下旬起国内炼化设备会集进入检修周期，芳烃供给收紧驱动质料价格上行：PX、PTA较抵触前别离上涨 5.7%、10.2%，聚酯归纳聚合本钱同步抬升10.7%。

  下流涤纶长丝同步跟涨，POY、FDY、DTY 涨幅区间会集在9.2%-9.9%，终端产品提价起伏全体优于上游质料。其间DTY涨幅相对偏低，自2月27日至今每吨上调825元；POY、FDY 涨幅相等，均达 9.9%，每吨别离上涨775元、800元。

  6 月下旬PX检修会集落地，福海创、东营威廉、盛虹、海南炼化等多套设备同步罢工，职业开工率由77% 降至62.5%，触及产能660万吨，质料供给大幅缩短。配套 PTA 设备同步跟进减产，盛虹虹港、福海创、威廉石化、嘉兴石化、台化、新疆中泰等多套设备检修，影响产能1590万吨，职业开工率自68%下滑至54%；反观聚酯端开工小幅抬升至80%，7月上旬产业链本钱端供需支撑力度足够。

  中长期维度，原油、石脑油供给将逐渐放量，本钱支撑边沿走弱，炼化一体化检修设备连续重启后 PX 货源供给宽松。估计 8 月中旬起 PTA 商场进入会集增量周期，上游主质料供需格式由紧转松。

  原油仍是左右聚酯行情的中心变量：6 月美伊地缘形势平缓，霍尔木兹海峡通航约束放宽，商场预期原油供给添加，油价承压下行；但近期突发地缘利好影响原油盘面止跌企稳、放量反弹，商场做多心情有所修正。当时油价上涨驱动仅依靠地缘音讯，支撑力度继续性仍需继续盯梢验证。

  5、6月国内涤纶长丝干流出产企业继续下调设备运转负荷，继续减产带动部分前纺 POY 工厂库存消化，当时库存水平回落至 20 余天。反观后道 DTY 环节，商场货源供给足够，全体库房存储上的压力明显，职业库存遍及坚持 40 至 60 余天区间。

  7月纺织职业进入传统需求冷季，下流加弹、编织企业仍存在进一步降负荷预期，终端开工走弱一方面推迟长丝企业去库节奏，另一方面也限制上游设备复产提负。不过编织端自动严控坯布库存，低位坯布库存为四季度行情构成潜在利好，商场对四季度旺季上涨存在预期，大都交易及下流客户对7 、8月会集抄底收购坚持张望。

  1.国际原油动摇危险：地缘形势重复扰动油价，本钱端存在大幅涨跌不确定性，直接影响聚酯产业链估值；

  2.中期供给放量压力：8-9月 PTA、PX 供给会集增量，长丝工厂同步配套提高开工，商场或再度累库；即使四季度传统旺季需求回暖，供给增量限制下价格上行空间或相对有限。